昨天晚上有位李总说自己想融资300万，自己没投什么钱，只释放10%是不是有点少啊？我问他，你是不是觉得要释放70%？他是差不多。这是很多创业者对于自己项目估值的一些误解，认为只有出了钱的才是要占绝大股份的！自己没投什么钱，所以不应该占大股份，这就是对于估值的一些误解。那今天就创服智达跟大家说说关于早期项目估值的一些技巧：

一、早期项目公司估值的基本原则：

1、先算融资额，用实现阶段性目标需要的资金量X1.5倍，再考虑合适的股权稀释比例区间，10-25%范围，稀释30%以上的股权是危险的，过渡性融资可以控制在10%以内。要根据每个阶段市场给予的正常估值，种子天使足够低，回报增值背书空间大，投资人才会感兴趣

2、天使阶段，项目基本靠谱，团队靠谱、背景过硬的早期估值一般在500-1000万之间，前期市场验证越充分，数据模型建立的越早，获得估值的机会越高，这跟赛道是否够大，总体市场份额是否领先，idea的市场领先性有关。一般早期项目特别牛的，早期没有大的投入背景下，也不会超过1亿估值。

3、参考行业对标对手，再利用手头掌握的用户数量，营收规模，做类比。这样会做到心中有数，当然要把时间窗口算上，2013年的估值水平肯定不能跟2019年比。

二、早期项目公司估值的方法：

公司估值有几十种方法，但相对比较实用的有以下几种：

1、可比交易法：简单来说，就是在市面上找到对标的项目，跟你的这个项目有一定的参考性，包括数据、模式、收入等都相对类似，比如A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。

2、可比公司法：就是挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）。投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。对于没有利润的项目，可以用P/S法来进行估值。

3、无形资产法。将早期项目所拥有的核心团队、技术壁垒、专利成果、商业模式等作为估值的标准，以不同的标准作为计算，算出一个总数。

三、与早期投资人洽谈的技巧：

1、达成交易的估值往往不是双方的理想追求，但却是可以接受的范围内，如果项目谈判筹码高，可以适当高溢价，如果投资人给予的帮助大，可以考虑适当降低估值。创业者在不同阶段的融资行为，需要有一个明确的阶段目标，天使阶段看谁先给钱，A轮看资源，B轮看生态布局。切勿为融资而融资，而忽视创业的初衷。

2、投资人询问创业者的估值预期并不罕见，它是一个合理问题。因为投资人处于“价格发现”模式，他希望知道创业者的项目是否在自己预期的估值范围内。创业者应该给出的是一个估值范围，对投资人给出“价格信号”。同时创业者也可以礼貌地对投资人进行询问：鉴于您已经对我们的大概估值有所了解，您觉得在市场中横向比较，我们的估值处于什么位置，是否合理？  

3、只在绝对需要的时候融资。尽可能少花钱。瞄准一个稳定的增长率。让创业公司稳步增长没有错，稳步提高估值也没有错。虽然这种方式可能不会让你成为新闻人物，但你会在下一轮融资成功。

4、如果你的年收入有25%的增长，那么就可以用年盈利的25倍当做估值了。如果你的公司暂无盈利，那么就要从长期的成长性来考虑了。如果用营业额作为基数，那么倍数一般在0.5到1之间，技术成长快的企业可以适当放大到1到3左右，对于那些爆发性的新互联网公司有的可以达到10倍。但是如果你的企业暂时连收入都没有，那么除了一些特殊情况，将很难对你的业务进行估值了。

5、投资人天天看大量的项目，对于市场脉搏把握得非常准确，所以创业者也要多选几个备选的融资方案。然后仔细比较他们的估值，并尽力跟每个投资人洽谈。尽力让你的投资人有10倍的收益。

6、期权池比例是在10-20%之间的某个数字。期权池越大，你的创业公司估值越低。因为期权池是你未来的员工的价值，是你现在还没有的东西。这些期权被设置为暂时不授予任何人。因为它们被从公司划出去了，期权池的价值基本会被从估值中扣除。

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