通过可转债方式融资，是一个可行的方式吗？有哪些好处和坏处呢？

这种方式一般适合100-500万的早期项目融资，这是介于债务与股权融资之间

投资人暂时是公司的债权人而非股东，在下一轮股权融资时，投资人可以按约定将可转债的本金和利息转换成公司的优先股，这其实是一种过桥贷款。

一、对创业者和投资人什么好处？

1、避免因估值问题浪费时间，还可以省去律师费，文书也相对简单、快捷。投资人不需要董事席位，创始人对公司一直控制。

2、投资人不必去花时间尽调和谈判，可在公司股东前优先获得公司资产的主张权，规避阶段性法律风险，当风险过后可以将债权转化为股权。通常转股时还有个折扣价。

二、对创业者和投资人什么坏处？

1、由于后续股权融资时有20%-50%的价格折扣，所以不能统一创业者与投资人的利益，投资人想压后续融资的估值，但创始人想提高估值，这是分歧所在。

2、万一可转债投资人到下轮融资时不转换成股权，VC投资人觉得是不是对公司没有信心啊，是一个坏的信号。

3、如果公司发展不好，无法偿还债务，可能被投资人接盘或破产，有可能让创业者个人承担连带的债务责任。

三、到底是选择股权融资还是可转债融资？

1、是否接受可转债融资，这取决于你能否将现在的股份价格提高到当前股份价格÷（1－折扣率）

例子：

可转债投资人拥有A轮融资价格的20%折扣，A轮融资价格是1.00元/股（可转债投投资人可将0.80元/股的价格转成A类优先股），此时投资人愿以0.90元/股价格买股份而不以可转债投资，你如何选择呢？

答案是：如果你可将公司今天的股价在A轮融资前提高超过25%（从0.80元/股提升到1.00元/股），那就接接受可转债融资，否则就接受股权融资。

2、创业者没有信心将项目估值从A轮融资之后，第一轮提升两三倍数，最好不要找VC公司融资，他们不会感兴趣。

3、可转债融资的最好时机是：在找VC融资时还需要资金支持，比如找关键人员、购买设备、获得潜在业务等。有些潜在并购方跟公司接触，这是一个好时机，并购完成后，偿还可转债的成本也不高。

     总之，当初创项目需要钱，但又不知道公司值多少钱，可以通过可转债方式融资，这样给投资人一个风险匹配的回报补偿，一起做大公司后，等后续专业投资人来对公司估值作出判断。

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