最近半导体项目持续火热，芯片设计公司估值动不动就1亿元起步，还是连“流片”都没做过的那种；集成电路基板封装耗材项目，打着国产替代的概念，公司还没注册，团队的人也不齐，张口开价就是两亿元。

如果投资人扎堆去投，结果市场上的泡沫被挤破。成为“资本无法承受之重”的高估值项目 又该如何走下去呢？

1不要一味追求高估值

高估值会吓退本轮投资人，下一轮估值一般来说要比本轮高。高估值不利于后续的融资，你的项目是一直要融资下去的。高估值也伴随着高难度对赌压力和回购难度。

2合理的估值是创业者觉得不吃亏，投资人也有得赚。

你可以从正面和反面影响各列出几个因素，比如融资额度、出让股权比例、董事会席会、对下轮融资的影响程度，赋予不同的权重，写出这些因素将会带来的影响，并给这些影响打分，再将所打分值乘以对应的权重系数，就可以得出这个因素的正面影响和反面影响的加权分值。把所有正面影响和反面影响的加权分值分别相加，得出两个最终加权分值。比较这个两个数字，正面加权分值高就是不吃亏，反面加权分值高就是吃亏，用数学的思维把主观的问题客观化。

3建议不要高于市场均值 20%以上。

比如A轮估值是市场总体平均值的 120%，往后两轮的估值都按照高出市场价20%的比例来完成，那么三轮融资后估值就高出市场平均值72.8%。

4要尊重数据，并且给予足够的支撑理由。

不能是想高就高，要给予一个计算模型，P/E 估值法、P/S 估值法、P/B估值法、EV/EBITDA 估值法都可以。

最后记住我的话，估值都是创业者和投资人双方谈判、博弈和妥协，达成交易的估值才是真的，其它任何估值都是没有意义的。

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